Бюджет за 7 месяцев 2026: где на самом деле просели доходы

Зачастую цифры нужно читать очень внимательно и с глубокой аналитикой. Раз за разом читаю критику в отношении исполнения бюджета страны за 7 месяцев 2026 года и многие связывают невыполнение плана с налоговой реформой. Здесь нужно конечно более глубокий анализ цифр, чтобы делать такие выводы. Начнем с того, что некорректно делать выводы по налоговой реформе в сравнении с планом, так как план можно сделать любой и совсем с другими вводными макропоказателями. Например, нельзя точно спрогнозировать инфляцию, курс тенге, базовую ставку и так далее. Правильно сравнивать год с годом. Другими словами, чтобы оценивать налоговую реформу, нужно оценить 7 мес 2025 и 7 мес 2026 года, тогда будет понятно как прошла реформа.

Если сравнивать 7 месяцев год к году, то картина следующая: общий рост по всем налоговым поступлениям составил 17%, что выше инфляции и показывает что в целом доходы увеличились. Самое интересное наблюдение - курс доллара к тенге в первые 7 мес 2025 года был 514 тенге, а в первые 7 месяцев 2026 года - 484 тенге. Многие налоги у нас привязаны к курсу тенге, такие как НДС на импорт, таможенные пошлины, ЭТП, НДПИ и КПН и вот укрепление тенге дало эффект на бюджет порядка 400 млрд тенге или 3%, другими словами, если бы курс был бы на уровне 2025 года, то рост к 2025 году составил бы не 17%, а 20%. Но нужно понимать, что в целом курс в экономике очень сильно коррелирует с инфляцией и если инфляция составила 11%, то курс за этот же период примерно должен также обесцениться на разницу в инфляциях или 6-7% с учетом также фактора производительности труда. поэтому в плане на 2026 год курс был заложен на уровне 540, что дало бы рост тогда уже не 20%, а 23%.

Если смотреть в разрезе каждого налога, то здесь также интересная картина. Во-первых, мы видим, что сборы по НДС выросли по сравнению с 2025 годом на 39%, но план не выполнен на 10%, и здесь как раз основной фактор - это курс тенге, который дал недобор в размере порядка 300 млрд тенге из общего недобора в 457 млрд. Другими словами, курс объясняет две трети отставания по НДС, а оставшаяся треть - это снижение налоговой базы по сравнению с планом. Большое перевыполнение было по НДПИ, что связано с ростом цен на основные экспортные позиции, такие как металлы, золото и уран. Если бы курс так не укрепился, то рост был бы еще больше.

С КПН ситуация похожая, крепкий тенге сильно сказывается на производителях, что приводит к сокращению прибыли, причем здесь курсовой фактор перекрывает отставание полностью: недобор по КПН составил 90 млрд при курсовом эффекте в 157 млрд, то есть при курсе 540 план был бы выполнен с запасом.

Интересная ситуация с местными бюджетами, где мы наблюдаем снижение поступлений в бюджет. Здесь надо быть точным в формулировках: сам ИПН по итогам семи месяцев не упал, а вырос на 1%, снизилась только та его часть, которая удерживается у источника выплаты. Но при инфляции в 11% и растущей зарплатной базе ИПН должен был прибавить порядка 15-17%, и вот эти недостающие 200-250 млрд тенге и есть цена реформы для местных бюджетов. Это никак не связано со снижением доходов населения, а связано со снижением налоговой нагрузки по ИПН. Многие конечно возразят, что мол ввели прогрессивную шкалу налогообложения и убрали вычеты. Но это все было полностью перекрыто увеличенным базовым вычетом, который вырос более чем в два раза - с 14 МРП до 30 МРП, или с 55 тысяч до почти 130 тысяч тенге в месяц. Конечно, требуется достаточно детальный расчет влияния, но по моим оценкам базовый вычет мог сократить поступления в бюджет на 200-250 млрд тенге, а это поступления именно в местные бюджеты. Также реформа охватила и большой пласт самозанятых, что также повлияло на снижение ИПН, а по социальному налогу свою роль сыграла отмена его уплаты на упрощенном режиме, и это тоже доходы местных бюджетов.

Основное же снижение в местных бюджетах дал не ИПН, а КПН с малого и среднего бизнеса, который сократился на 127 млрд тенге, и это тоже требует более детального анализа, но одна из причин - это закрытие возможности вывода прибыли через дробление для крупного бизнеса и это привело к закрытию ряда компаний. Хотя по КПН целостная картина будет только в следующем году, так как там сложный механизм расчетов авансовых платежей и сам КПН полностью закроется только в следующем году. Оценить КПН сейчас по 7 месяцев будет не совсем верным.

Отдельно стоит обратить внимание на то, куда именно пошел прирост. Доля республиканского бюджета в общих налоговых поступлениях выросла с 60% до 66%, то есть реформа не просто увеличила сборы, она сместила налоговую базу наверх, в центр, а социальная часть реформы в виде повышенного вычета по ИПН легла на регионы.

В целом, налоговая реформа точно увеличила поступления в бюджет, есть сокращения в местные бюджеты что больше связано со снижением именно налоговой нагрузки. Большее влияние на исполнение бюджета оказал именно курс тенге по отношению к доллару, а именно, его укрепление при инфляции в 11%. Любое значительное укрепление валюты при высокой инфляции в будущем приводит к дисбалансам в экономике и может приводить к одномоментным шокам.