Реттеушілік арбитраж дегеніміз не
Орыс тілінен жасанды интеллект көмегімен аударылған. Түпнұсқа: орыс тіліндегі нұсқа
Реттеушілік арбитраж екінші деңгейдегі банктерге ағымдағы шоттар бойынша сыйақы есептеуге тыйым салу және валюталық депозиттер бойынша мөлшерлемеге шектеу қою есебінен пайданың шамамен 36%-ын әкеледі.
Практикада реттеушілік арбитраж деген ұғым бар. Оны реттеушілердің әрекеті нәтижесінде туындайтын табыс немесе шығыс деп түсіну керек. Мысалы, кәдеге жарату алымының арқасында отандық өндірушілер қосымша табыс табады, себебі осы шығыс сомасына импортталатын көліктердің өзіндік құны жоғарылайды. Немесе Үкімет шикізатты экспорттауға тыйым салады, сонда шикізат арзандағандықтан қайта өңдеушілерде реттеушілік арбитраж пайда болады. Жалпы, бұл әрекеттер отандық өнеркәсіпті қолдауға бағытталған. Бұл, әрине, өте даулы тәсіл, дегенмен белгілі бір логикасы бар.
Банк секторында да реттеушілік арбитраждар көп. Олар экономикаға зиян келтіріп қана қоймайды, жалпы банк секторына көп күш жұмсамай-ақ ақша табуға мүмкіндік береді. Мәселен, банк секторының 2023 жылғы салық салынғанға дейінгі жалпы пайдасы шамамен 2,5 трлн теңгені құрады, оның шамамен 0,9 трлн теңгесі, яғни 36%-ы реттеушілік арбитраждан түскен.
Аз емес екенімен келісесіздер ғой? Бұл банктердің тек Реттеушінің белгілі бір нәрселерге қойған шектеулерінің арқасында тапқан ақшасы. Соның кейбірін келтіре кетейін:
Ағымдағы шотқа сыйақы есептеуге тыйым салу. Менің есебім бойынша, осы норманың арқасында банктер шамамен 770 млрд теңге тапты. Ал шын мәнінде бұл – ақша иелері мен тәуекелсіз қаржы құралдары арасындағы жасанды кедергі. Өзім банкте жұмыс істеген кезде «теңгелік ағымдағы шот» өнімі біз үшін ең тиімді өнім болғаны есімде. Бұл шектеуді квазимемлекеттік секторда сыбайлас жемқорлықпен күрес мақсатында енгізді, бірақ мұның қалай көмектескенін мен түсінбедім, өйткені тегін қалдықтар одан да сыбайлас жемқорлыққа бейім. Ал мемлекеттік бюджет осы соманың жақсы жартысын ала алмай отыр. Себебі бюджеттік ұйымдарға депозит ашуға да болмайды. Құс ұшқан биіктен қарағанда, жағдай шамамен мынадай: Қаржы министрлігі нарықтан жылдық 15%-бен ақша тартады, оны бюджеттік ұйымдарға береді, ал олар жұмсағанға дейін ақшаны ЕДБ-де тегін ұстайды, содан кейін ЕДБ сол ақшаға Қаржы министрлігінің облигацияларын 15%-бен сатып алады. Сондай-ақ бизнес пен халық та сұранысты және экономиканы ынталандыра алатын орасан зор соманы ала алмай отыр, ал қазір ол ақша ЕДБ дивидендтері түрінде шетелге кетіп, өзге елдің экономикасын ынталандырады.
Валюталық депозиттер бойынша сыйақы есептеуді жылдық 1%-дан аспайтын мөлшермен шектеу. Осының есебінен банктер шамамен 130 млрд теңге таба алды. ФРЖ мөлшерлемесі көтерілгенге дейін бұл ЕДБ үшін табыстан гөрі шығыс болатын, бірақ ФРЖ мөлшерлемесі 1%-дан асқан бойда автоматты түрде арбитраж пайда болды. Ол ЕДБ-ға тәуекелсіз бағалы қағаздарға қайта орналастыру арқылы бос жерден ақша табуға көмектеседі. Мұның бәрі долларландырумен күрес үшін енгізілді, алайда нәтижесінде теңге бағамының бұрмаланғанын көріп отырмыз. Бұл елдің өнеркәсібіне кері әсер етеді, өйткені бәсекеге қабілеттілік жоғалады, ал біз өзімізді голландиялық ауруға барған сайын тереңірек батырудамыз.
Жалпы, тәуекелсіз үлкен ақша табу мүмкіндігі банктерді экономиканы несиелеуге ынталандырмайды деп айтуға болады, өйткені тәуекелсіз-ақ қажетті рентабельділік нормасын табуға болады. Айтпақшы, 2,5 трлн теңгеден банктер КТС ретінде небәрі 312 млрд теңге, яғни 12% ғана төледі. Мұның себебі – қаржы секторына арналған жеңілдіктер, бірақ бұл туралы кейінірек жазамын. Банктердің КТС-ты елдің ШОБ-ынан аз төлегені қызық.