Что такое регуляторный арбитраж
Регуляторный арбитраж дает банкам ~36% прибыли за счет запрета процентов по текущим счетам и лимита ставки по валютным депозитам.
В практике существует такое понятие, как регуляторный арбитраж, который нужно понимать как доход или расход, который возникает в результате действий регуляторов. Например, за счет утильсбора, наши производители получают дополнительный доход так как на величину этого расхода у импортируемых машин себестоимость становится выше. Или Правительство вводит запрет на экспорт сырья и у переработчиков появляется регуляторный арбитраж, так как сырье становится дешевле. В целом, данные действия направлены на поддержание отечественной промышленности, что, конечно, носит очень спорный характер, но тем не менее есть определенная логика.
В Банковском секторе также существует множество регуляторных арбитражей, которые не только вредят экономике, но и позволяют в целом Банковскому сектору зарабатывать деньги не делая больших усилий. Так, общая прибыль до налогообложения Банковского сектора за 2023 год составила порядка 2,5 трлн тенге и из них регуляторный арбитраж составил порядка 0,9 трлн тенге, или 36%.
Не мало, согласитесь? Это деньги, которые Банки заработали исключительно из-за ограничений Регулятора на определенные вещи. Приведу некоторые из них:
Запрет на начисление процентов на текущий счет. В целом, за счет этой нормы Банки примерно по моим расчетам заработали порядка 770 млрд тенге. Хотя это искусственный барьер между владельцами денег и безрисковыми финансовыми инструментами. Помню, в Банке когда трудился, продукт «тенговый текущий счет» для нас был самым выгодным продуктом. Вводили данное ограничение с целью борьбы с коррупцией в квазигосе, хотя как это помогло, я так и не понял, ведь бесплатные остатки еще более коррумпированы. Зато в целом государственный бюджет недополучает добрую половину из этой суммы. А все потому, что бюджетным организациям в добавок еще нельзя открывать депозиты. Если посмотреть с высоты птичьего полета, получается примерно так: Минфин привлекает деньги с рынка под 15% годовых, чтобы их дать бюджетным организациям, которые потом за бесплатно разместят их в БВУ до того момента пока не потратят, чтобы потом БВУ на них купили облигации Минфина под 15%. Также недополучает бизнес и население огромные суммы, которые могли стимулировать спрос и экономику, но сейчас уходят в виде дивидендов БВУ зарубеж и стимулируют чужую экономику.
Ограничение на начисление на валютные депозиты процентов в размере не более 1%. За счет этого Банки могли заработать порядка 130 млрд тенге. До повышения ставки ФРС для БВУ это было скорее расходы, чем доходы, но как только ставка ФРС поднялась выше 1%, то автоматически возник арбитраж, который помогает БВУ зарабатывать на ровном месте деньги, путем переразмещения в безрисковые ценные бумаги. Вводилось это все дело для борьбы с долларизацией, однако, мы видим, что все это привело к тому, что мы наблюдаем искажение курса тенге, который негативно сказывается на промышленности страны, так как теряется конкурентоспособность и мы все больше загоняем себя в голландскую болезнь.
В целом, можно сказать, что возможность зарабатывать без риска большие деньги дестимулирет банки кредитовать экономику, так как без риска есть возможность заработать необходимую норму рентабельности. Кстати, из 2,5 трлн тенге в виде КПН банки заплатили всего 312 млрд тенге, или 12%, а все потому, что есть льготы для финансового сектора, но об этом напишу позже. Прикольно, когда Банки платят КПН меньше чем МСБ страны.